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种植业糖价外盘或已见顶内盘仍有支撑金昌贤

发布时间:2019-10-09 14:58:58 来源:和顺娱乐网

投资要点:

1961年以来,国际糖价经历了4次比较大的牛市。在第一轮糖牛市中,糖价直到供求改善的制糖年开榨才见顶。在随后的两次牛市中,糖价顶点分别出现在供求状况最糟糕的一个制糖年年初(1980年11月)或是年中(2006年2月)。我们认为,后两轮糖牛市见顶时间提前可能与巴西在全球糖产量中比重日益提高有关。与其他主要产糖国不同,巴西中南部一般在4月开榨。巴西占全球糖出口的份额已从1973-74制糖年的11%提高至2009-10制糖年的47%。目前巴西即将进入2010-11榨季,市场对巴西新榨季的产量较为乐观,依照以前各个糖价周期的运行规律,我们认为,国外方面,如果下一制糖年没有出现极端天气情况,此前糖价高点很可能是本轮糖牛市的顶点;国内方面,如果极端干旱天气不会持续,糖价也很有可能在一季度见顶。

2009年棉花价格大幅上涨,多数棉农收益有所增加,但与其他农产品相比,棉花并无明显比价优势,预计2010年全国植棉面积只是略有增长。我们预计,2010年棉价仍会维持在相对高位。

大豆价格走势主要受外盘影响,由于增产较多,供应宽松,我们预计2010年大豆将维持低位盘整。

国内外主要粮食品种供应充足,预计在政府的支持下,2010年国内主要粮食价格将维持稳中有升的走势。

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